Em 1981, no meu primeiro emprego, participei da preparação de documentos para uma concordata preventiva. Foi meu primeiro contato com uma crise empresarial e com uma realidade que o balanço não revela por inteiro: o prejuízo raramente termina na empresa devedora.
Entre os fornecedores afetados estava um pequeno empresário que havia investido no próprio negócio as economias de 30 anos. Entregou as mercadorias, não recebeu e fechou as portas. Depois vieram os processos trabalhistas. Nunca mais soube o que aconteceu com ele.
Quarenta e cinco anos depois, a concordata foi substituída pela recuperação judicial. A legislação evoluiu, mas a desigualdade entre os credores permanece.
O pedido do Grupo Casas Bahia envolve R$ 17,3 bilhões em dívidas e cerca de 28 mil credores. Discute-se se a companhia sobreviverá, como será o plano e quanto os credores conseguirão recuperar. Mas pouco se fala sobre as empresas que financiaram essa operação por meio dos próprios prazos comerciais.
Toda venda a prazo é também uma concessão de crédito. O fornecedor entrega hoje, recebe depois e coloca seu capital de giro à disposição do cliente. Muitas vezes sem garantia, sem remuneração adequada pelo risco e sem um limite claro de exposição.
A recuperação judicial pode ser necessária para preservar uma empresa relevante. A questão é como o custo dessa preservação será distribuído pela cadeia.
Credores estruturados dispõem de garantias, assessoria jurídica e capacidade financeira para esperar. O pequeno fornecedor tem salários, impostos e compromissos bancários vencendo. A classe específica prevista para micro e pequenas empresas garante representação no processo, mas não coloca dinheiro no caixa.
Como CEO, nunca avaliei crescimento apenas pelo aumento da receita. É preciso considerar margem, prazo de recebimento, concentração por cliente e risco assumido. Uma empresa que cresce 30% aumentando sua dependência de um único cliente pode estar maior e, ao mesmo tempo, mais vulnerável.
Isso é governança de crédito: definir limites, controlar exceções, exigir garantias quando possível e saber em que momento interromper o fornecimento. Essas decisões precisam ser tomadas antes da crise. Quando a recuperação judicial é protocolada, boa parte do prejuízo econômico já aconteceu.
Faturamento sem recebimento não fortalece uma empresa. Apenas transforma capital de giro em risco.
Uma grande companhia pode ter instrumentos jurídicos e financeiros para sobreviver. A pequena empresa que ajudou a financiá-la, muitas vezes, tem apenas o próprio caixa.